Em coluna anterior, falei um pouco sobre o Tesouro Direto, aplicação de renda fixa que consiste em comprar títulos da dívida pública em troca de remuneração baseado na SELIC, juros prefixados mais IPCA, ou só juros prefixados. Porém o assunto é um pouco mais complexo e precisa de uma explicação um pouco melhor, relacionado a curva de juros: o perigo mora na curva!

Quando compramos LFT (letra do tesouro com rendimento atrelado a SELIC) estamos realmente em uma aplicação de renda fixa, todo mês rende alguma coisa, pois até hoje nunca tivemos juros zero, ou negativo, então todo dia a letra está rendendo algo, porém quando falamos em títulos com juros prefixados já estamos em uma área mais complexa. Os investidores podem notar que quando existe uma perspectiva ruim relacionado ao Brasil, exemplo: queda da nota dos títulos brasileiros, perceptiva de inflação mais alta, ou resumidamente desconfiança sobre o Brasil, os juros das letras prefixadas tem a tendência de alta, isso faz o valor do principal da letra cair, ocasionando um derretimento da letra no curto prazo.

Isso significa que um investidor que compra letras prefixadas a 9% e pagou por elas R$100,00, pode ocasionalmente ter uma depreciação dos seus R$100,00 durante o tempo de vencimento da letra, caso ocorra, um aumento na taxa de juros. Digamos que os juros subiram 1% após a compra das letras, ficando em 10% ao ano, houve no curto prazo uma perda de 1% referente ao juros das letras prefixadas, isso implica na curva de juros e faz com que o principal da letra se deprecie no curto prazo. O investidor não perde dinheiro com letras prefixadas, observando que não resgate antes do tempo de maturidade do vencimento.

A melhor estratégia, é acompanhar de perto a taxa SELIC, quando houver uma perspectiva de redução da taxa, o investidor pode se aventurar em comprar as letras prefixadas. Um bom indicador que a SELIC pode cair é o IPCA, caso a inflação esteja dentro do centro da meta ou convergindo para a mesma, haverá uma tendência natural dos juros caírem.

Com relação as NTN-B, que seria letras prefixadas mais IPCA, acredito que não existe contra indicação, respeitando o vencimento da letra, não existe problemas, pois a letra está indexada ao IPCA e os juros funcionam como um prêmio, assim a letra está protegida contra turbulências oriundas da inflação. Recomendo a todos, comprarem letras com vencimentos mais próximas, verificando a diferença de cada titulo.