SAAG11

Mais um fundo que possui como principal e único inquilino, um banco. SAAG11 vem se destacando esse ano pela grande valorização que teve. Até o momento em que escrevo essa matéria o fundo esta acumulando em 2016 alta de 35,76%! Realizando uma breve comparação, o índice IFIX está totalizando aumento de 29,61%.

BBPO11 e SAAG11 são fundos bem parecidos. SAAG11 possui diversas agencias espalhadas pelo Brasil. O fundo possui contrato atípico de 10 anos com o banco Santander, para alugar 27 agencias no total.

Outro fato interessante é as correções no valor do aluguel de maneira periódica. Diferente do BBPO11, o valor de SAAG11 é corrigido pelo IGP-M.

O banco espanhol Santander, é uma empresa privada, e pode ser considerado um dos maiores bancos privados de varejo no Brasil, ficando atrás do Itaú, e Bradesco (listando somente bancos privados).

De acordo com relatório gerencial do ativo, que foi publicado em 14 de Outubro, SAAG11 vem conseguindo entregar resultado positivo de 66,12% desde janeiro de 2013 (quando começou a ser negociado). Somando as distribuições e a valorização da cota. Nada mal!

Atualmente as cotas do SAAG11 em minha opinião estão mais “salgadas” do que o de costume. Continuando a comparação com BBPO11, a diferença, ou melhor, o yield de SAAG11 sempre foi um pouco maior que o de BBPO11.

Em outras palavras, SAAG11 nunca chegou a ser negociado a cima dos R$: 115,00, por exemplo, (atualmente está, mas desde o inicio de suas negociações, essa é a primeira vez). BBPO11, depois da oferta publica, foi rapidamente alcançar os R$: 120,00. Nessa época o juro estava baixo, isso ocasionou uma grande procura por ativos de maior rentabilidade, o juro chegou a ficar em 7,25% ao ano!

Hoje BBPO11 tem um yield próximo dos 9% em quanto SAAG11 está na casa dos 8,5% ao ano. Devido as características dos dois fundos serem muito parecidas, acho interessante o investimento em SAAG11, porem atualmente, confesso que a meu ver, o valor está alto.

Por enquanto acho BBPO11 mais interessante, pelo yield. Se SAAG11 vier a cair, próximo dos R$: 110,00 já se tornaria mais interessante. Até porque, é importante pensar que todos os anos os valores dos alugueis serão corrigido. Posteriormente o yield vai ficar interessante, uma vez que o valor investido continuara o mesmo.

Em fim, o fundo a meu ver é bom, mas o valor atual, não é muito interessante.  Levando o contexto econômico, e o rendimento que podemos conseguir com outros ativos no mercado, acredito que SAAG11 está caro. Por mim, eu esperava SAAG11 cair um pouco, pelo menos próximo dos R$: 110,00 para fazer algum investimento, ou um aumento das distribuições, tornando o yield mais interessante.

Todas as informações foram retiradas no site da BM&F Bovespa.

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