O dia de 20 de abril de 2020 entrará para os anais da historia quando o assunto é petróleo. Toda a mídia cobriu algo no mínimo estranho e complexo. O preço do petróleo WTI (West Texas intermediate – petróleo armazenado no porto seco de Cushing, Oklahoma) caiu algo como 18,4% e o Brent cedeu 8,9%.

Breve explicação; O petróleo WTI é cotado na bolsa norte-americana e serve como parâmetro para 2/3 do mercado mundial.

Mas como o preço do petróleo ficou negativo? Segundo Eugene Graner, analista que escreve para o site barchart.com, o ETF USO (fundo de índice que investe em petróleo WTI) possui uma posição equivalente a 25% dos totais de contratos futuros com vencimento para maio (segundo o Goldman Sachs, USO tem 30%).

Essa posição em contratos futuros tem o vencimento para está terça feira, ou seja, o ETF teve sérias dificuldades em conseguir “rolar” sua posição para o futuro.

Essa dificuldade impôs ao ETF realizar a venda forçada da posição. O problema é que o consumo do petróleo em terras “yankees” não está em níveis “normais”, fato que contribui para uma elevada estocagem do petróleo. Em outras palavras; o preço do petróleo não fechou negativo, mas o ajuste sim.

O ajuste ficou em (-$ 37,63), sendo assim aqueles que estavam comprados no WTI tiveram que pagar aqueles que estavam vendidos para encerrar a posição.

Normalmente, quando não existe a questão do preço negativo (que talvez seja a primeira vez na historia que acontece com o WTI) aqueles que estão comprados recebem daqueles que estão vendidos.

Só a título de curiosidade, o preço do WTI no início de 2020 estava próximo dos $65,65 e nesta segunda-feira fechou a $ 20,43, uma perda de -69%. Enquanto isso, o USO, de $ 13,32 fechou nesta segunda-feira a $ 3,75, com um prejuízo de -$72%.

As pessoas físicas que estavam compradas no ETF USO, no pior momento do mercado, podem ter registrado perdas gigantescas.