KNCR11

Fundo com características diferentes do BRCR11, KNRI11 e JSRE11. KNCR11 é um ativo com foco em CRI e LCI. Ativo administrado pela KINEA, não investe em FII, ao contrario do JSRE11, e tão pouco em imóveis (tijolo), ao contrario do BRCR11 e KNRI11.

Ainda, realizando uma breve comparação entre os fundos mencionados, KNCR11, tem a maior rentabilidade entre eles. No momento em que escrevo essa matéria, o ativo está distribuindo quantias próximas dos R$: 1,20, sendo que o mesmo é negociado a partir dos R$: 113,50.

Ocasionando um rendimento superior a 1% ao mês, liquido de IR. KNCR11 possui em sua carteira um total de 32 CRI, sendo que nenhuma possui mais de 8% de participação no portfólio.

Os investimentos em LCI representam 20,86% do total da carteira. Essa diversificação traz mais segurança aos investidores. Caso ocorram problemas com alguma das CRI, por exemplo, o dano total, pode ser menor, devido ao investimento diluído entre os papeis.

De acordo com o relatório gerencial divulgado em Setembro, referente ao mês de Agosto, KNCR11 está com sua cota patrimonial, valendo R$: 103,46. Ao contrario dos outros três fundos já analisados, em KNCR11 não temos desconto patrimonial, mas sim uma cota “valorizada”, em 9,70%.

Fazendo uma breve analise, não vejo isso como um mau sinal, ou motivo para não realizar novos investimentos em tal ativo. As distribuições continuam sendo boas, e o fundo conta com ótima liquidez no mercado.

Alias a liquidez do ativo é outra características muito interessante. De acordo com o boletim da BM&F Bovespa, KNCR11, está entre os fundos mais negociados do mercado.

Gestão do Fundo.

A gestão é outra qualidade do fundo. Ainda analisando o relatório gerencial publicado em Setembro, a gestora, realizou investimentos em duas CRI, com recursos oriundos da captação junto ao mercado.

As CRI possui lastro em um empreendimento localizado em São Paulo. O imóvel corporativo denominado Complexo JK Torre B, tem padrão AAA. A empresa Johnson & Johnson é inquilina de grande parte do complexo. O retorno do investimento é de DI + 1,45% ao ano.

Periodicamente o fundo realiza novos investimentos, com capital próprio, ou por meio de valores recebidos de novas captações no mercado. Segue algumas outras movimentações que o fundo teve durante o ano de 2016.

Em junho, KNCR11 realizou novos negócios com a MRV Engenharia, tal operação movimentou cerca de 100 milhões de reais. O investimento terá duração de três anos e rendimento de DI + 2,10% ao ano.

Outro investimento realizado, no mesmo período, foi junto a BR Malls Shoppings Centers. A CRI alvo do negócio tem garantia vinculada a uma fração do Shopping Villa Lobos, localizado em São Paulo. O retorno esperado é de DI+1,75 com duração de 15 anos.

Analisando os principais ativos que invisto, atualmente, KNCR11 é o que possui o maior rendimento. Essas características de alto retorno, aliado a uma boa gestão, proporciona um retorno maior para a carteira como um todo. Fiz boa parte dos meus investimentos quando a cota do fundo estava perto dos R$: 109,00.

IPCA e IGP-M

Durante o ano de 2014, inicio de 2015, fundos como FEXC11B e XPGA11, tinham grande parte de suas CRI vinculadas ao IGP-M. Mais de 50% da carteira estava atrelado ao IGP-M, e o restante estava no IPCA e DI.

Mesmo sabendo que o IPCA e o IGP-M são índices inflacionários, eles nem sempre seguem juntos. Em 2014, em quanto o IPCA registrou alta de 6,40%, o IGP-M ficou em 2,66%.

Essa ligeira diferença pode vir a proporcionar desvalorização ao fundo. O FEXC11B em 2014 teve desvalorização de 15%, XPGA11 teve suas cotas desvalorizadas em 9,6%, em quanto KNCR11 se valorizou em 8,5% (lembrando que em 2014 cada cota, foi divida por 10) Sendo assim, fique a tento a quantidade de títulos atrelados a cada índice. Atualmente, KNCR11 possui grande parte vinculada ao IPCA e o DI.

Conclusão

Em fim, investir em CRI, com pouco capital, é praticamente impossível. A liquidez de tais títulos é muito pequena. Sendo assim, adquirir cotas de fundos que possuem parte, ou a totalidade de suas carteiras vinculadas a CRI, e LCI é algo muito interessante.

Ativos como o KNCR11, FEXC11B, VRTA11, XPGA11 entre outros, no mercado de FII conseguem proporcionar bons retornos aos cotistas.

Juntamente com os outros fundos que já foram alvos de analise, KNCR11 é um dos ativos que mais gosto, e por enquanto não vejo motivos para não investir no mesmo.

Todas as informações foram retiradas no site da BM&F Bovespa.

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