Um dos maiores fundos do mercado está enfrentando forte desvalorização na bolsa. De 30/07 até o dia 21/08, TRXF11 já perdeu mais de 20% do seu valor de mercado.

Para compreender melhor o que está acontecendo com esse importante FII, acompanhe o artigo.

Desconfiança do mercado

Normalmente, quando identificamos uma forte queda em um fundo imobiliário, logo imaginamos que o FII está enfrentando problemas com queda de proventos ou a saída de inquilinos.

Inclusive, dependendo da dimensão da queda, o problema pode estar associado aos dois fatores, queda de proventos e inquilinos.

No entanto, no caso de TRXF11, aparentemente não são esses os problemas. Na verdade o mercado vê que um dos problemas está associado à nova emissão de cotas por parte do fundo.

O FII TRXF11 possui um valor patrimonial próximo dos R$ 6 bilhões, mas está prospectando um aumento potencial de R$ 5 bilhões.

Ou seja, caso esse aumento de capital se concretize por completo, o fundo praticamente dobrará de tamanho em um curto espaço de tempo. Porém, essa movimentação desperta dúvidas nos investidores, como:

• Qual será a capacidade de TRXF11 conseguir efetivamente alocar bem esses recursos, realizando investimentos vantajosos e que poderão gerar renda aos investidores?
• Como ficarão os proventos após o aumento de capital? Tendo em vista que o fundo terá que executar novos investimentos para alcançar um nível de provento similar, ao atual. Desse modo, os novos investimentos precisam ser eficientes.
• E como ficará a liquidez do fundo no mercado? Observando o tamanho desse aumento de capital, será que o mercado conseguirá absorver a oferta, proporcionando um aumento de R$ 5 bilhões, ou mais? E depois, como ficará a liquidez das cotas na bolsa?

Nesse sentido, a queda do valor de mercado de TRXF11 pode estar vinculada a uma grande sensação de desconfiança do mercado com o FII.

TRXF11 vem crescendo o patrimônio rapidamente

Em 2020, TRXF11 tinha pouco mais de R$ 500 milhões em patrimônio, sendo que após 6 anos, o patrimônio do FII está próximo dos R$ 6 bilhões, prestes a chegar aos R$ 11 bilhões, caso o levantamento de capital seja efetivado com sucesso.

Essa grande evolução tornou TRXF11 um dos maiores fundos do mercado. Contudo, existem riscos relevantes nessa movimentação, principalmente com relação ao real valor dos ativos contidos no patrimônio do FII, além das questões associadas à alocação dos novos recursos vindos do futuro aumento de capital, manutenção dos atuais proventos e liquidez das cotas do fundo no mercado.

Conclusão

Diferentemente do que ocorre com fundos que perdem valor de mercado, TRXF11 ainda não está enfrentando problemas claros com os seus ativos, ou com os proventos (como perda de inquilinos relevantes ou redução substancial das distribuições).

No entanto, há uma desconfiança do mercado associada à nova captação de recursos e qual será o resultado disso.

Desse modo, não há como determinar que TRXF11 é um FII “ruim”, por exemplo. Na verdade, esse é o momento de acompanhar de perto o que vai acontecer com o fundo e avaliar se vale a pena, ou não, aproveitar essa grande queda para investir no TRXF11.

Ou se a situação demonstrar grande complexidade avaliar a possibilidade de sair do fundo (caso o investidor tenha cotas do mesmo na carteira).

Atenção: Este artigo tem caráter exclusivamente informativo e não representa, em hipótese alguma, recomendação de investimento. Caso o leitor decida investir em qualquer ativo citado — ou não —, o fará por sua conta e risco. A Oliver Investimentos e o autor deste artigo não se responsabilizam por eventuais perdas, decisões ou interpretações decorrentes do uso das informações aqui apresentadas.